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什么是抵押担保债券?抵押担保债券的特点

2019-11-07 17:07 南方奇米第四色在线影院网整理

  什么是抵押担保债券?抵押担保债券的特点

  资产抵押债券是20世纪70年代末资产证券化(Securitization)兴起之后在国际金融市场上出现的新型金融投资工具。那么什么是抵押担保债券,抵押担保债券又有什么特点,今天小编就为大家讲解相关知识,希望能够帮助到大家。

  一、资产抵押债券

  资产抵押债券是以资产的组合作为抵押担保而发行的债券,是以特定资产池(Asset Pool)所产生的可预期的稳定现金流为支撑,在资本市场上发行的债券工具。资产抵押债券是20世纪70年代末资产证券化(Securitization)兴起之后在国际金融市场上出现的新型金融投资工具。

  二、资产抵押债券与一般固定收益债券的区别

  一般固定收益债券的信用风险(CreditRisk)或违约风险(DefaultRisk)是指债券发行人可能发生违约的风险,包括发行人延迟或者不能对债券本息进行支付。对于投资者而言,可以将债券发行人作为信用风险主体,在进行投资决策之前以及债券持有期间通过监控发行人的财务状况和信用评级等来估算持有债券信用风险的大小,以便随时作出是否投资或者继续持有的判断,从而确保自有资金的安全。而资产抵押债券与一般固定收益债券相比,发行和交易的流程更为复杂,其中不仅会涉及到更多的参与方,并且会广泛应用信用增级(Credit Enhancement)手段来提高债券信用评级,所以投资者并不能像一般固定收益债券那样简单地将债券发行人作为资产抵押债券的信用风险主体,而是需要进行专门分析。

  资产抵押债券发行和交易过程中的另一个独特之处是发行之前的信用增级,其手段可以是由第三方提供信用担保(即外部信用增级),也可以是利用基础资产产生的部分现金流实现自我担保(即内部信用增级)。外部信用增级的提供者包括专业保险公司、金融机构、大型企业的财务公司等,增级工具主要有:保险、企业担保、现金抵押帐户和信用证等。内部信用增级通常由发起人提供,增级方式有:构建优先/次级结构、进行超额抵押,以及采用利差帐户等。在实际的资产抵押债券交易中,大多数发行人都会结合使用内部和外部信用增级手段来实现信用增级的目的。

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