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重庆农商行IPO获批 成首家“A+H”股农商行

2019-09-10 10:43 互联网

  首家“A+H”股农商行即将登陆上交所A股主板。9月6日晚间,据证监会官方微信号披露,按法定程序核准了重庆农村商业银行股份有限公司(以下简称“重庆农商行”)的首发申请,这意味着重庆农商行即将成为A股第34家上市银行,同时是首家“A+H”股农商行。

  事实上,重庆农商行早在2010年12月16就登陆H股,彼时发行价为每股5.25港元。截至2019年9月9日,重庆农商行H股收盘价4.15港元/股,与9年前的发行价相比,还低20.95%。

  重庆农商行半年报显示,截至2019年6月30日止六个月,该行资产总额1.02万亿元,较上年末增加7.27%,是我国资产规模最大的农商行。而该行营业收入为132.70亿元,同比增长0.06%,营收几乎为零增长;值得关注的是,该行净利润达57.51亿元,同比增长18.94%。在营收不增的情况下,净利润为何会实现增长?

  营收同比增长0.06% 净息差持续下降

  公开资料显示,重庆农商行的前身为重庆市农村信用社,2003年重庆成为全国首批农村信用社改革试点省市之一。2008年,组建重庆市统一法人的农村商业银行,成为继上海、北京之后全国第三家省级农村商业银行。截至2019年6月末,重庆农商行下辖6家分行、36家支行,共1775个营业机构,从业人员1.6万人。资产规模突破1万亿元,存款余额6829亿元,贷款余额4151亿元。

  2010年12月16日,重庆农商行成功在香港H股主板上市,首次公开发行20亿股H股,2011年1月5日,该行行使超额配售选择权超额配售3亿股H股,股票面值为人民币1元,发行奇米第四色在线影院为每股5.25港元。重庆农商行也成为全国首家上市农商行、西部首家上市银行。

  根据重庆农商行2018年10月披露的招股说明书,2015年、2016年、2017年及2018年上半年,该行实现营业收入分别为217.75亿元、217.05亿元、239.88亿元及132.64亿元,归母净利润分别为72.23亿元、79.45亿元、89.36亿元及48.36亿元。   重庆农商行2015年至2018年1-6月份营业收入来源:重庆农商行招股说明书

  另据重庆农商行2019年半年报披露,2019年上半年,该行实现营业收入132.70亿元,同比仅增长0.06%,几乎接近零增长。

  在经营业绩表中可以发现,2019年上半年,该行净利息收入114.86亿元,同比上涨28.31%,手续费及佣金净收入13.28亿元,同比上涨19.13%,增长势头都比较好;但其他非利息净收入大幅下滑85.71%,该项拖累了整体营收。

  对此,重庆农商行在半年报中表示,信贷资产的稳健增长,使得净利息收入增长稳定;另一方面,该行积极调整投资结构,适时增加以摊余成本计量的金融资产投资所致。   重庆农商行2019年上半年经营业绩来源:重庆农商行2019年半年报

  在半年报中可以看到,交易净损益由2018年上半年的30.35亿元,大幅下滑至2019年上半年的3.20亿元,同比降幅达89.46%,而该项也最终导致重庆农商行的其他非利息净收入大幅下降。对此,重庆农商行解释称,这是由于严格落实资管新规,积极调整投资结构,减少以公允价值计量且变动计入当期损益的金融投资所致。

  重庆农商行其他非利息净收入来源:重庆农商行2019年半年报

  净息差是衡量银行利用生息资产产生收入的能力。2019年上半年该行净息差为2.35%,较2018年下降10BP,并且该行近五年净息差处于下降趋势。重庆农商行解释称,主要是受同业资金市场奇米第四色在线影院不动及债券投资市场收益率下降所致。2019年上半年资产收益率为4.49%,较2018年同比下降21BP。

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